原油暴跌(die)引起的成本塌(tā)陷,和棉花大幅(fú)下挫的壓制下(xià)，整體化纖行業(yè)的弱勢格局短(duan)期内很難改變(bian)，PTA期貨近期上漲(zhǎng)主要是由原油(you)反彈引發的，考(kǎo)慮到原油不🐉具(ju)有向上動能，PTA上(shàng)漲仍🏃‍♀️然要以反(fan)彈的态度📧來對(duì)待，且不宜過分(fen)高估。

2011年以前，由(you)于國内聚酯需(xu)求增速每年都(dou)在大幅上升，而(ér)國内PTA自給率不(bú)高，PTA生産企業利(lì)潤處于高位。之(zhī)後，在㊙️高額利潤(rùn)吸引下，大量PTA裝(zhuāng)置開始上馬，但(dan)随着全球經濟(jì)增速💃🏻下滑和制(zhi)造業🥰向東南亞(yà)地區轉移，PTA行業(ye)由供🔆不應求變(bian)爲供給過‼️剩。

目(mu)前，全球一半以(yǐ)上的PTA産能集中(zhong)在中國，化纖行(háng)業産能嚴重✉️過(guò)剩。2011年以前，PTA生産(chǎn)企業平均負荷(hé)都在80%以上，甚至(zhi)長期處于90%的高(gāo)位，但是随着産(chan)能增加，目前PTA企(qǐ)業負荷大緻在(zai)70%左右⛷️，限産保價(jia)隻能在短期内(nèi)造成供給不足(zú)的情況，很難從(cong)根☔本上改變☂️PTA産(chan)能過剩的局面(miàn)，産能過剩隻能(neng)通過淘汰落後(hou)産能和行業間(jiān)的優勝略汰來(lai)實現，這需要一(yi)個漫長的過程(chéng)。

原油弱勢緻密(mi)油的興起使全(quán)球原油供給大(da)幅增🏃🏻‍♂️加，而由于(yu)全球性經濟增(zeng)速放緩，原油需(xu)求量增速遠遠(yuǎn)💯低于原油供給(gei)⁉️量增速，導緻了(le)全球原油供需(xū)平衡被打破，原(yuan)油價格大幅下(xia)挫。随着原油産(chan)量大幅增加，世(shi)界各産油國均(jun)不肯率先降低(dī)自己的産量，全(quán)球原油供給過(guò)剩的問題短時(shí)間内很難得到(dào)解決，這決定了(le)原油跌勢短期(qi)内很難改變，化(huà)工品受成本塌(tā)⛷️陷的影響，價格(ge)重心整體⁉️下移(yí)。

短期來看，原油(you)受消費旺季影(yǐng)響，有望企穩，但(dan)是仍然不具備(bei)💞大幅向上的空(kōng)間，因此，成本支(zhī)撐對于PTA的支撐(chēng)有限。此外，由于(yú)前期原油大幅(fú)下挫，下遊企業(ye)對PTA後市🔴比較悲(bēi)觀，在買漲不買(mai)跌心理的驅使(shi)下，補庫意願不(bú)強，原油下跌引(yǐn)起的恐慌甚至(zhi)抑制了需求。

棉(mián)花下跌爲了讓(ràng)棉花價格市場(chang)化，國家将持續(xù)數❌年👉的收💃儲政(zhèng)策改爲直補政(zheng)策。随着内外棉(mián)價格的回歸🚩，國(guo)内☂️棉花價格大(da)幅下挫，棉花價(jià)格由去年18500元🔞/噸(dūn)跌至🌏目前的13000元(yuán)/噸，跌幅達到29.73%.由(yóu)于棉花和PTA主要(yao)用做紡織原料(liào)，在替代♊品同漲(zhang)同跌的作用下(xia)，棉花價格的下(xià)挫拖累了PTA的價(jià)格。

造成目前PTA價(jià)格大跌的主要(yào)原因有三方面(mian)：

首先，PTA行業的産(chǎn)能過剩決定了(le)PTA價格處于一個(ge)大的下跌💁趨👈勢(shì)之中;

其次，原油(you)大幅下挫引起(qi)的成本塌陷使(shi)PTA的價格重心下(xia)移;

最後，棉花價(jia)格持續走低，進(jìn)一步擠占了PTA需(xu)求。

在這三個利(lì)空因素沒有得(dé)到根本改善的(de)前提下，PTA價格很(hěn)難形🐕成有效上(shàng)漲，即使受限産(chǎn)保價或者宏觀(guan)數據利好影🙇‍♀️響(xiǎng)上漲，也⭐要以短(duǎn)期反彈來對待(dai)。